Kdy bootstrapovat a kdy si vzít investora?

Záleží na časovém kontextu, příležitosti, trakci, plánu do budoucna, aktuálním tržním prostředí a na spoustě dalších věcech. Faktorem může být i rodinná situace foundera – s dětmi, hypotékou a bez platu se nejspíš rozhodnete jinak, než jako člověk bez finančních a jiných závazků. Zároveň jde o rozhodnutí, které typicky uděláte na začátku podnikání. Vybíráte si tím určitou cestu, která se později těžce mění – především pak v případě, když už máte investora. Než si na otázku, zda bootstrapovat nebo využít investici, odpovíme, pojďme si rozebrat několik pravdivých i nepravdivých mýtů. 

4 (ne)mýty o bootstrapování a hledání investora

1. „Klíčový je časový kontext příležitosti.” 

Tohle platí. Pokud vám vývoj skvělého produktu v režimu bootstrapování (tj. financování z vlastních zdrojů a zisků firmy) bude trvat 5 let, zatímco s investorem 2 roky, namodelujte si, kolik peněz ztratíte pozdějším vstupem na trh. Přesně si spočítáte, jestli je lépe vlastnit 100 % firmy, která je na trhu 3 roky, nebo 70 % firmy, která je na trhu 6 let. Kromě dokončení produktu je taky potřeba myslet na cenu go-to-market. Je rozdíl začít s jednoduchým webem a sebou samým jako jediným obchodníkem, nebo mít profi tým na performance marketing, dobré CRM a rozpočet na kampaně.

2.  „Nechci ztratit kontrolu nad svou firmou!” 

Tak zní typická reakce na první odstavec. Pokud budujete rodinnou firmu na 50 let, investor není nic pro vás. Pokud chcete výhledově (ať už je to 5, 10, 15 let) firmu prodat, nastupujete s investorem na stejnou loď. Co tedy ta ztráta kontroly? Přestože se najdou historické výjimky, dnešní investoři nechtějí vlastnit majoritu nebo řídit firmu. Proč byste taky investorům, kterým typicky dáváte 15–30 %, dávali tuto pravomoc? I po dvou investičních kolech drží majoritu founder/foundeři. Investorům můžete (ale nemusíte) podepsat speciální nadproporční práva.

3. „Co když byznys rozjedeme díky cizím penězům a už se bez nich neobejdeme?”

 
Pokud se bez investorů neobejdete proto, že díky jejich penězům můžete dobře škálovat byznys model, a pokud platí, že s více penězi rostete rychleji, pak je to v pořádku. Pokud se bez cizích peněz neobejdete a nerostete, je to horší. Pokud jste přijali investici, na další investiční kolo nejsou výsledky a firma jede v červených číslech, znamená to, že budete muset něco změnit. Začít šetřit, propouštět, najít investora na nový byznys model, dojít do černých čísel. Ano, může to bolet. I hodně bolet. Na druhou stranu je to podobné, jako když bootstrapujete a na nic nemáte peníze, To vás přece nemůže zastavit. 

4. „Počkám si na lepší valuaci.” 

Pokud jdou čísla nahoru a vy rostete o 100–200 % meziročně, platí, že každý další rok, který vydržíte bez investice, bude valuace lepší. Na druhou stranu  v České republice se dnes na dobrou prezentaci a prototyp produktu raisuje typicky 400–600 tisíc eur s valuací firmy 4–5 milionů eur. Pokud váš obrat bude místo nuly třeba 10 milionů ročně (obrovský rozdíl), bude nejspíš valuace firmy překvapivě podobná. V SaaSu se často pracuje s asi 10krát ARR (Annual Recurring Revenue) multiplem. Pokud tedy máte 10 milionů Kč obrat, je valuace firmy 100 milionů korun a jsme zpátky na částce 4–5 milionů eur. Otázka tedy zní, o kolik déle na cestě ke svým 10 milionům strávíte?
 

Tento článek mohl být mimo jiné realizován, díky našemu zapojení do Enterprise Europe Network